En expliquant le programme, Golan Benita, chef du département des marchés de la Banque d’Israël, a déclaré : « La banque opèrera dans la période à venir sur le marché dans le cadre du plan visant à modérer la volatilité du taux de change du shekel. En plus de ce plan et si nécessaire, la banque fournira des liquidités au marché via des mécanismes SWAP pouvant atteindre 15 milliards de dollars.
C’est la première fois depuis l’introduction du marché libre que la Banque d’Israël vend ses réserves de change. « Avant que nous commencions à intervenir, le taux de change du dollar atteignait 4 NIS/$, donc le point de référence est un taux proche de 4 NIS », a déclaré Benita, prédisant les critiques sur la raison pour laquelle le taux de change du dollar reste élevé malgré l’intervention inhabituelle de la Banque. d’Israël.
Il a ajouté : « L’économie israélienne est forte et stable. Nous ne doutons pas qu’il en sera de même cette fois et qu’il saura se relever. Nous utiliserons tous les outils à notre disposition afin d’atténuer les effets de la crise sécuritaire. Hier, nous avons lancé un programme de prêts en pension à des organismes institutionnels et à des fonds communs de placement contre des obligations d’État et d’entreprises afin de fournir des liquidités en shekels, et nous continuerons à opérer sur le marché aussi longtemps que nécessaire.
Benita a déclaré que la Banque d’Israël mène des évaluations continues de tous les indicateurs économiques depuis le début de la crise sécuritaire. « Un tel événement sécuritaire a également des effets économiques, entre autres sur les marchés qui sont volatils et sur le shekel qui se déprécie. La banque fonctionnera dans la période à venir dans le cadre du plan et l’accent sera mis sur la modération et la fourniture des liquidités nécessaires, et non sur la production d’un certain taux de change. Le niveau des réserves de l’État d’Israël est élevé à tous égards et par rapport aux normes internationales. Il s’agit de permettre la liquidité sur les marchés. Le niveau élevé des réserves a été critiqué, mais même ceux qui l’ont critiqué comprennent aujourd’hui qu’il permet à la Banque d’Israël d’agir.»
Le programme réussira-t-il ?
Benita a déclaré : « Nous ne mesurons pas le succès quelques heures seulement après qu’il a commencé, mais au fil du temps, s’il permet un fonctionnement normal. Pour l’instant, les premiers effets semblent positifs. Compte tenu de la situation extrême dans le sud, le taux de change du dollar oscille autour de 3,92 NIS/$ avec une faible volatilité, bien inférieure à ce que nous avions estimé. Comme je l’ai mentionné lors des échanges préliminaires, le dollar avait déjà atteint 4 NIS/$, et les commerçants du marché nous ont dit que le programme avait eu un effet sur d’autres marchés et avait apporté une stabilité sur le marché boursier ainsi que sur le marché obligataire.
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La Banque d’Israël a précédemment déclaré que depuis le début de 2023, elle avait identifié une dévaluation excessive d’environ 10 % du taux de change du shekel en raison de l’incertitude politique en Israël.
Benita a expliqué : « Nous n’avons pas jugé bon d’intervenir sur le marché jusqu’à présent parce que nous avons réalisé que le marché réévalue la prime de risque d’Israël et cela se reflète, entre autres, dans le taux de change. Aujourd’hui, nous prenons une mesure préventive qui aurait pu nous amener à une situation différente sur le marché des changes. Nous nous trouvons dans des circonstances de sécurité sans précédent et l’évaluation a été que le marché pourrait arriver à une situation différente. « Au cours des échanges nocturnes en Asie, le taux de change a atteint 4,2 NIS/$ et même 4,3 NIS/$ shekel pour un dollar, il était donc important d’accroître la certitude sur le marché local afin d’atténuer autant que possible les réactions excessives du marché. »
Concernant la question d’une crise de liquidité en shekels, le plan vise à éviter une telle situation. « Nous n’en sommes qu’au début de l’événement et il nous est difficile d’évaluer où la situation sécuritaire nous mènera et aussi quel sera l’impact sur les marchés. L’impact sur les marchés est certes brutal, mais il n’a pas atteint des extrêmes. On craignait des rachats importants dans les fonds communs de placement et les fonds de prévoyance, comme lors de la pandémie de Covid, qui auraient conduit à une vente importante d’obligations d’entreprises et d’État. Le fait même que nous ayons permis aux fonds de réaliser une opération de pension permet à leurs gestionnaires de ne pas vendre d’actifs et permet ainsi au marché de se stabiliser.»
La Banque d’Israël a fixé aujourd’hui le taux shekel-dollar à 3,91 NIS/$ en hausse de 1,27 %. En dehors des heures d’ouverture, le shekel s’est encore affaibli de 1% à 3,955 NIS/$.
Publié par Globes, Israel business news – en.globes.co.il – le 9 octobre 2023.
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