La société indienne de services financiers Paytm a provoqué une onde de choc dans le secteur mercredi après avoir révélé qu’elle prévoyait d’accorder moins de prêts personnels de moins de 50 000 roupies indiennes (600 dollars), une décision qui a déjà commencé à ébranler de nombreux investisseurs en technologie financière.
La décision de Paytm fait suite au récent resserrement des normes de la RBI en matière de prêts à la consommation et à l’expression publique de ses inquiétudes concernant les petits et mauvais prêts personnels. Paytm a déclaré mercredi qu’il devenait « ultra conservateur » et qu’il étendrait son portefeuille de prêts personnels et commerciaux plus élevés à des clients à faible risque et très solvables.
Lors d’une conférence téléphonique avec des analystes mercredi, le président et chef de l’exploitation de Paytm a déclaré que « le récent développement macroéconomique et les orientations réglementaires » ainsi que le dialogue avec les partenaires prêteurs ont incité la société à prendre cette décision.
« Nous pensons que cela reflète un conservatisme croissant dans le système ainsi que la part importante de Paytm dans les segments », ont déclaré les analystes de Jefferies. Goldman Sachs a abaissé ses estimations des revenus et de l’EBITDA ajusté de Paytm pour les exercices 24 à 26 jusqu’à environ 10 %/40 %, sur des estimations de prêts nettement inférieures, et a déclaré qu’elle s’attend à une croissance des décaissements pour l’exercice 25 de 0 % en glissement annuel contre 37 % plus tôt.
Les dirigeants du secteur ont déclaré que cette décision avait un impact sur la dynamique de croissance et le profil de rendement des capitaux propres des prêts non garantis pour l’ensemble du secteur et que les petits acteurs pourraient être touchés de manière disproportionnée.
« Pour environ 77 % de la base de revenus de Paytm, qui comprend les paiements, le commerce et le cloud, nous ne constatons aucun changement dans les perspectives, ces segments augmentant leurs revenus à un pourcentage moyen à élevé au cours des 2-3 prochaines années. Cependant, pour le segment des prêts, nous prévoyons désormais que les décaissements globaux au cours de l’année 2HFY24 seront inférieurs de 11 % par rapport au premier semestre, avec une croissance des décaissements de l’exercice 25 de 0 % sur un an (contre 37 % estimé plus tôt) », ont écrit jeudi les analystes de Goldman Sachs.
« Les prêts ont été un moteur clé de l’amélioration de la rentabilité de Paytm, et nous prévoyons une faible visibilité de croissance dans ce secteur au cours des 6 à 12 prochains mois, compte tenu de la pression plus élevée que prévu sur les petits prêts que Paytm constate. Bien que Paytm ait prévu une baisse de 40 à 50 % des décaissements postpayés à court terme, l’éventail des résultats reste large à notre avis, avec un potentiel de pression supplémentaire si l’environnement macroéconomique ne connaît pas d’amélioration significative.