C’était seulement Il y a un peu plus d’un an, McKinsey décrivait le paysage technologique financier africain comme un « foyer d’investissement ». Avance rapide jusqu’à aujourd’hui, et les startups du continent sont confrontées à bon nombre des mêmes problèmes qui affligent les fintechs sur des marchés plus matures comme le Royaume-Uni et les États-Unis : les valorisations chutent, la croissance s’essouffle, les objectifs de revenus ne sont pas atteints et ces investisseurs, eh bien. , cherchant du repos dans un autre foyer. Mais en y regardant d’un peu plus près, il y a quelques lueurs d’espoir parmi les défis plus importants.
TymeBank, la banque numérique sud-africaine détenue majoritairement par African Rainbow Capital du milliardaire africain Patrice Motsepe, a récemment annoncé qu’elle était devenue rentable pour la première fois au mois de décembre 2023.
Pour être clair, les célébrations pourraient être aussi éphémères que la course aux bénéfices de la banque : TymeBank n’a pas divulgué ses revenus ni autres données financières, et en fait, elle n’a confirmé ses bénéfices que pour ce mois seulement, et non pour l’année complète. Cette situation met en évidence le problème auquel sont confrontées de nombreuses entreprises de technologie financière en Afrique : malgré l’énorme potentiel de croissance, les bénéfices durables pour beaucoup de ces entreprises restent hors de portée.
Pourtant, la néobanque utilise désormais stratégiquement le moment du profit pour attirer davantage les investisseurs. TymeBank a réalisé plusieurs méga-tours de financement au cours des deux dernières années, et le dernier d’entre eux aurait évalué la startup à 965 millions de dollars, selon un rapport de Bloomberg de janvier. Ce rapport citait le PDG Coenraad Jonker, qui a déclaré que la startup cherchait à lever 100 millions de dollars supplémentaires, valorisant l’entreprise à plus d’un milliard de dollars.
La startup – qui fonctionne comme une entité indépendante sous la société mère Tyme Group et aux côtés de sa société sœur GoTyme basée aux Philippines – compte 8,5 millions d’utilisateurs en Afrique du Sud. Mais même si TymeBank continue d’acquérir des utilisateurs – 150 000 utilisateurs par mois en janvier 2024 – ce chiffre semble ralentir : en 2023, TymeBank a déclaré que son taux d’acquisition était de 200 000 utilisateurs chaque mois.
TymeBank affirme qu’elle est la première banque numérique à atteindre le seuil de rentabilité, non seulement en Afrique du Sud, mais sur l’ensemble du continent. Cela n’est peut-être pas tout à fait exact. Dans le passé, les fintechs nigérianes Carbon et FairMoney ont revendiqué une rentabilité sur des exercices entiers, rien de moins.
Carbon a divulgué publiquement ses résultats financiers en 2018 et 2019, faisant état de bénéfices dépassant 700 000 $ au total. Après une interruption de deux ans, Carbon a repris ses publications financières, révélant un bénéfice net de 201 millions de nairas (478 500 dollars) pour l’exercice se terminant le 30 juin 2022. De même, FairMoney a enregistré un bénéfice après impôts dépassant 1,6 milliard de nairas (3,9 millions de dollars) pour l’exercice se terminant le 31 décembre 2021. Ces deux éléments sont cependant restés visiblement silencieux ces derniers temps.
Qu’est-ce qui rend une néobanque rentable ?
Comme nous l’avons écrit en janvier dernier, la banque numérique Kuda, axée sur les dépôts, fait partie des fintechs à la recherche de profits. Kuda s’oriente elle-même vers l’augmentation de son découvert et l’introduction de davantage de produits de microcrédit. Le message a été clair pour de nombreuses fintechs comme Kuda : les néobanques n’ont pas réussi à générer des bénéfices uniquement sur les dépôts des consommateurs, il est donc essentiel d’introduire des produits de prêt.
Ce n’est pas entièrement nouveau et, en fait, cela reflète le développement de nombreux néobanques ailleurs. Au Royaume-Uni, Starling Bank est devenue rentable grâce à une stratégie à deux volets consistant à constituer de solides portefeuilles de dépôts et de prêts, aidés par un environnement de taux d’intérêt élevés.
Les néobanques africaines ont emprunté des chemins différents pour arriver au même endroit. FairMoney et Carbon ont commencé en tant que prêteurs en ligne proposant des prêts instantanés et des paiements de factures avant de proposer des comptes et des cartes. TymeBank, tout comme Kuda, s’est initialement concentrée sur la fourniture de comptes bancaires et de produits d’épargne à frais nuls ou faibles avant de se lancer dans les services de crédit.
En 2022, TymeBank a acquis Retail Capital en tant que branche bancaire aux entreprises pour compléter MoreTyme, son produit acheter maintenant, payer plus tard pour les consommateurs. Cette acquisition à elle seule a fourni plus de 10 milliards de rands (~ 507 millions de dollars) de fonds de roulement aux petites et moyennes entreprises, et cette activité a contribué à la croissance de 30 % d’une année sur l’autre de TymeBank dans son portefeuille de prêts. Pendant ce temps, FairMoney, manquant de dépôts importants, s’est tournée vers les marchés de capitaux nigérians, en lançant un programme de billets privés d’une valeur de 10 milliards de nairas (23 millions de dollars) pour soutenir la croissance de son portefeuille de prêts et ses besoins de liquidités à court terme. Carbon, qui a levé 5 millions de dollars de dettes en 2019, note que ses dépôts constituent plus de 40 % de son portefeuille de prêts.
Ces exemples soulignent l’importance de bilans stables et d’une proposition de prêt solide pour que les néobanques atteignent la rentabilité. Il est pourtant crucial de noter que les néobanques africaines restent majoritairement des entités déficitaires. La récente annonce de rentabilité de TymeBank, par exemple, fait suite aux résultats financiers de l’exercice se terminant le 30 juin 2023, révélant des pertes accumulées de 6,6 milliards de rands (351 millions de dollars) jusque-là.
Il est intéressant de noter que Carbon, qui a levé le moins de fonds parmi tous ces éléments – 15 millions de dollars, contre plus de 90 millions de dollars de FairMoney et Kuda et plus de 250 millions de dollars de TymeBank – a été dans le noir plus longtemps que n’importe lequel d’entre eux (avec des bénéfices en trois ans sur cinq). C’est cependant la plus petite entreprise en tant qu’entreprise, avec plus de 3 millions d’utilisateurs, contre 6 millions pour FairMoney, 7 millions pour Kuda et 8,5 millions pour TymeBank.
Les créances douteuses pèsent sur les néobanques
L’un des problèmes les plus importants qui ont pesé sur les performances des néobanques en Afrique est l’impact des créances irrécouvrables.
Au cours de l’exercice clos le 30 juin 2022, TymeBank a déclaré une perte nette de 976 millions de rands (57,5 millions de dollars). Cependant, à la clôture de l’exercice 2023, ses pertes ont diminué de 20,7 % pour atteindre 858 millions de rands (45,6 millions de dollars). Son résultat de décembre 2023 s’explique principalement par une croissance significative des revenus nets d’intérêts et des revenus de frais et commissions, qui ont augmenté respectivement de 109 % et 360 %, atteignant 28,2 millions de dollars et 18 millions de dollars par rapport à l’exercice 2022. Cette solide performance a contribué au chiffre d’affaires de TymeBank. les revenus, qui ont bondi de 62 % pour atteindre 48,5 millions de dollars au cours de l’exercice 2023.
Cependant, la croissance des revenus de TymeBank n’a pas été sans coût. Les charges pour dépréciation du crédit de TymeBank, représentant les prêts que les clients ne pouvaient pas rembourser ou considérés comme des prêts douteux, ont connu une augmentation substantielle. Cette charge, qui s’élevait à un modeste 65 000 $ en 2022, a fortement bondi de 20 000 % pour atteindre 13 millions de dollars en 2023, impactant les revenus nets de la néobanque, qui se sont établis à 35,5 millions de dollars. Parallèlement, les dépenses d’exploitation de la fintech, couvrant le personnel, l’amortissement et autres coûts d’exploitation, ont augmenté de 9 % pour atteindre 81 millions de dollars.
Quant à FairMoney, malgré un bénéfice en 2021 avec un bénéfice net de 1,6 milliard de naira (3,9 millions de dollars), la fintech soutenue par Tiger Global a fait face à des défis en 2022, terminant l’année avec 3,73 milliards de naira (8,3 millions de dollars) de pertes.
Cette vicissitude a été influencée par une augmentation de 67 % des dépenses d’exploitation, passant de 18,6 millions de dollars en 2021 à 31 millions de dollars en 2022. Et bien que le chiffre d’affaires de FairMoney ait connu une croissance substantielle, atteignant 123 millions de dollars, soit une augmentation de 82 % par rapport à 2021, l’impact des dépréciations les prêts, en hausse de 138 % à 101 millions de dollars, ont alourdi son revenu net pour l’année à environ 22 millions de dollars.
En comparant son chiffre d’affaires net de l’exercice 2022 avec la valorisation de 400 à 500 millions de dollars commandée après avoir obtenu un pont l’année dernière, le multiple de chiffre d’affaires de FairMoney varie de 18 à 22x. D’un autre côté, le multiple des revenus de TymeBank au cours de l’exercice 2023 était de 27x à sa valorisation actuelle de 965 millions de dollars. À l’instar du multiple de revenus 25x de Kuda en 2022, ces multiples sont considérés comme chers sur le marché actuel des technologies financières.
Bien que l’augmentation de ces valorisations soit un processus continu, ces néobanques devraient se concentrer immédiatement sur la résolution des problèmes de dépréciation du crédit. En 2022, la dépréciation nette de FairMoney représentait 82 % de ses revenus nets d’intérêts, contre 47 % pour TymeBank en 2023 ; pour ces derniers, une augmentation de 200 fois par rapport à l’année précédente devrait être préoccupante. Une augmentation des pertes sur créances reflète la croissance des portefeuilles de prêts des deux néobanques. Cependant, TymeBank et FairMoney doivent renforcer leur qualité de crédit dans un contexte économique défavorable et ajuster leurs modèles pour prendre en compte les attentes de pertes plus élevées de la part de leurs clients en Afrique du Sud et au Nigeria.
Pendant ce temps, au cours de l’exercice 2023, Carbon a été aux prises avec des problèmes de dépréciation du crédit et la dévaluation de la monnaie du Nigeria (le Naira s’est déprécié de 49 % depuis le début de l’année) et n’a donc pas pu maintenir sa rentabilité cette année-là. À l’inverse, au cours d’un exercice 2022 rentable, la fintech soutenue par Lendable a réduit les dépréciations de crédit de 67 % par rapport à l’année précédente et a déclaré environ 6 millions de dollars de revenus nets. FairMoney n’a pas répondu à une demande de commentaire si elle atteignait la rentabilité en 2023.
Nous mettrons à jour au fur et à mesure que nous en saurons plus.